삼성전자 2025년 전망, 4나노 수율 70% TSMC 와 고객사 쟁탈

삼성전자 2025년 전망에 대해 정리해봤습니다.
현재 삼전 주가가 어려운 상황이지만, 곧 회복되겠죠..?

실적 전망

2025년 삼성전자의 실적은 반도체 업황 회복과 첨단 공정 경쟁력 강화에 힘입어 큰 폭의 개선이 예상됩니다.

매출액 전망

2025년 삼성전자의 연결 기준 매출액은 319.8조원으로 전년 대비 6.8% 증가할 것으로 전망됩니다[2]. 이는 메모리 반도체 수요 회복과 파운드리 사업 성장에 기인합니다.

영업이익 전망

2025년 영업이익은 42.5조원으로 전년 대비 18.5% 증가할 것으로 예상됩니다[2]. 영업이익률은 13.3%로 2024년 12.0%에서 개선될 전망입니다. 다만 일부 증권사에서는 39.5조원으로 다소 보수적인 전망을 내놓고 있어, 시장 컨센서스를 하회할 가능성도 있습니다[5].

부문별 전망

1. 반도체 부문(DS)
   - 매출액: 114.8조원 (+5.7% YoY)
   - 영업이익: 20.7조원 (+21.1% YoY)[2]

   DRAM 매출은 57.0조원, NAND 매출은 29.6조원, 파운드리/LSI 매출은 28.2조원으로 예상됩니다[2].

2. 스마트폰 등 세트 부문(DX)
   - 구체적인 수치는 제시되지 않았으나, 프리미엄 제품 라인업 강화로 안정적인 실적이 예상됩니다.

HBM 및 첨단 공정 전망

삼성전자는 HBM(High Bandwidth Memory) 시장에서의 경쟁력 회복에 주력하고 있습니다.

1. HBM3E(5세대 HBM) 공급
   - 2024년 하반기부터 엔비디아에 HBM3E 8단 및 12단 제품 공급 예상[6]
   - 2025년 HBM 매출 비중: DRAM 매출의 25% 이상 전망[2]

2. 4나노 공정 경쟁력
   - 4나노 공정 수율 70% 달성[query]
   - TSMC에 뺏긴 고객사 일부 회복 기대

주가 전망

현재 삼성전자의 주가는 과도한 우려로 인해 저평가된 상태로 판단됩니다.

1. 목표주가
   - 대다수 증권사: 9만원~9만5000원 수준[8]
   - 일부 증권사: 8만4000원~8만5000원[1][4]

2. 밸류에이션
   - 2025년 예상 P/E: 8.9배[2]
   - 2025년 예상 P/B: 0.8배[2]

현재 주가는 2025년 예상 BPS 기준 PBR 1배 초반 수준으로, 역사적 PBR 밴드의 최하단에 위치해 있습니다[8].

투자 포인트 및 리스크 요인

투자 포인트
1. 메모리 반도체 업황 회복
2. HBM3E 엔비디아 공급 개시
3. 파운드리 사업 경쟁력 강화
4. 저평가된 밸류에이션

리스크 요인
1. 글로벌 경기 침체 지속
2. HBM 시장에서의 경쟁 심화
3. 미중 반도체 갈등 심화

결론

2025년 삼성전자는 메모리 반도체 업황 회복과 HBM 사업 확대, 파운드리 경쟁력 강화를 통해 실적 개선이 예상됩니다. 현재의 주가는 다양한 우려를 과도하게 반영하고 있어, HBM3E의 성공적인 양산과 4나노 공정 경쟁력 입증 시 충분한 주가 반등 여력이 있을 것으로 판단됩니다[8]. 다만, 글로벌 경기 불확실성과 반도체 시장의 경쟁 심화는 지속적인 모니터링이 필요한 요소입니다.

출처
[1] [리포트 브리핑]삼성전자, '2025년 반도체 예상 영업이익 21조원' 목표가 85,000원 - 유안타증권 https://www.newspim.com/news/view/20241204000596
[2] [PDF] Samsung Electronics https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2132329.pdf?attachmentId=2132329
[3] “기술력으로 증명해야” HBM 시장서 뒤쳐진 삼성전자…“SK하이닉스 ... https://www.thepublic.kr/news/articleView.html?idxno=240997
[4] JPMorgan stays bullish on Samsung stock as valuation hits ... https://www.investing.com/news/company-news/jpmorgan-stays-bullish-on-samsung-stock-as-valuation-hits-attractive-levels-93CH-3696619
[5] [오늘의 증시리포트] 삼성전자, 2025년 영업이익 39.5조…컨센 하회 전망 https://www.etoday.co.kr/news/view/2427622
[6] [글로벌 이슈] 엔비디아가 점찍은 삼성전자 HBM, 주가도 훨훨 http://www.kbiznews.co.kr/news/articleView.html?idxno=98067
[7] Samsung Electronics' Shares Collapse Below 60000 Won https://www.businesskorea.co.kr/news/articleView.html?idxno=226711
[8] 희미해진 '10만전자'···“삼성전자 반등, 결국 HBM에 달려” - 시사저널e https://www.sisajournal-e.com/news/articleView.html?idxno=406219